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最近一个叫做“现代货币理论”的学说在国外引起较广泛的讨论，国内对此的关注度也有所上升。现代货币理论到底讲的是什么，围绕其进行的争论涉及哪些问题，又带来哪些启示？本篇报告将进行介绍。1．什么是现代货币理论？1.1现代货币理论从何而来现代货币理论（Modern Monetary Theory，简称MMT）是后凯恩斯主义经济学的发展。现代货币理论诞生于20世纪90年代，是建立在多项理论基础上的一个全新的研究视角，其中包括凯恩斯的凯恩斯主义、科纳普的国家货币理论、英尼斯的内生货币理论、勒纳的功能财政理论、明斯基的金融不稳定假说和戈德利的三部门均衡理论。根据MMT领头人之一兰德尔的总结，现代货币理论更新和融合了诸多非主流的观点，重点在于讨论财政政策与央行的货币政策如何协调运作。

两个十来岁的女孩，就因为缺少一元钱的车票钱而被赶下公交。虽然这不是违反公交车票规则的充足理由，但简单地将孩子赶下公交，显然有失人性化的考虑，如果发生意外伤害，很有可能就是冷血的悲剧。之于司机，执行规定是职责所在，无所谓过度，面对孩子不服从管理又不说明理由的争执，一时情绪失控也是差强人意的理由，然而举动的背后更容易让人看到包容的稀缺。

记者体验发现，这些App上可以借款的范围从700元至3000元不等，日利率为0.067%，借款周期为7日。不少人疑问：这算不算高利贷？自2015年9月1日起最高法《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》施行后，判断是否为高利贷，以年利率是否超过36%为标准，超过即为高利贷。但按照App上提供的日利率，其年利率符合国家的相关规定。实际上，平台私底下收取的高额费用，都是以“租赁费”“手续费”“服务费”等名义收取的，钻了法规的“空子”。

财政乘数下降使得财政资金的杠杆作用有所减弱。2018年财金23号文对资本金审查趋严，提出不得将债务性资金作为地方建设项目的资本金，叠加资管新规出台对影子银行监管的加强，是财政乘数下降的重要原因。图4显示今年以来交运和公共设施管理行业的财政支出增速虽不同程度改善，但投资增速却维持在低水平，或说明基建的重要参与方——城投公司的贡献度有所下降。图5表明，2017年以来城投公司退平台数量一直在增加（有出于担任PPP社会资本方、申请发行交易所公司债、地方政府融资平台整合等多种原因），而根据银监发[2012]12号文规定，“退出类新增贷款应严格遵循产业政策、信贷政策和一般公司贷款条件，各银行不得向退出类平台发放保障性住房和其他公益性项目贷款”，一定程度上制约退出类平台融资。

基于共识算法所建立的区块链信任机制，为去中介，去中心化的商业模式构建提供了可能，目前落地的场景包括数字加密货币、数据存证、登记、支付结算等。因此有观点认为，商业项目首先落地的场景应集中在金融领域。但实际上，无论是支付结算、信贷、保险均需承担相应的法律与用户风险。纵观互联网发展史，与网民能产生更广泛接触的领域如社交、娱乐、电商等，更容易产生成长速度较快的应用。

短线图：4小时的时间跨度相对较大，同样的区间却构成了箱体震荡区间，上轨1438 下轨1383．趋势要延续，需要突破上下轨关键临界点，这样趋势才能延续．目前短线结构在箱体区间中钝化，反复拉锯也有一定时间．要时时留意突破动态．未突破前还是谨慎震荡思路对待．亚盘目前开盘价在中性位置，由于周线和日线都收盘有点高．使得亚盘看上去偏多一些，但空间依旧得边走边看．中性位置的震荡，可上可下，介于美元收低偏弱，操作上激进点依托1400做日内短线多头防守回调看多．支撑1410-1408．上方关注阻力：1426.88；1438.75 下方关注支撑：1406.86；1400；1398.74